【CLECSS 1387】从瑞银罚停做香港IPO业务18个月说起，IPO律师做到位了吗？
时间：05月23日
来源：CLECSS
作者：CLECSS
| 作者：Simon Mui 梅品和，CLECSS创办人，美国斯坦福商学院管理硕士，美国圣路易斯华盛顿大学法律博士，纽约/英国/香港律师，多年国际律师事务所和上市公司经验。 |
引言
据不同的媒体报道，昨晚瑞银（UBS）在年报披露，UBS被香港证监会罚停做香港IPO业务18个月，并罚款1.19亿港元。对于一个国际投行而言，这是比较罕见的。虽然它不是一个律师事务所，但对于律所来说也是一个很好的警惕。过往，虽然很少律所在香港被罚停做IPO业务，但在内地则有一些律所被罚案例。
这些年来，不少资本市场律师跟我分享他们的观察，今天我们就趁机讨论及反思一下：
| 每位律师兼顾的项目太多 大部分我接触的资本市场律师，都认为如果认真去做，每位律师最好不要同时做超过3个IPO。但也听过有一些年轻律师被安排在六七个IPO项目上。无论该律师多能干，人毕竟一天就24小时，做太多IPO项目，每个项目所放的心思和时间则少了。这可能会影响律师在某IPO项目的服务质素。 做证券业务的合伙人，在接IPO来做时，应该充分考虑手上的人手是否足够。要是不足够，就不要勉强全接。这样不但会让律师累坏（见【CLECSS 1377】《做资本市场律师的利与弊》），他们累坏后忙中有错，随时会造成法律风险。大家接IPO生意时宜小心谨慎，对于上了轨道的证券业务合伙人，也多考虑项目的质量，尽量避免一些不靠谱的项目。 |
| 是否初级律师被安排了做高级律师的活？ IPO领域，很多时候因为工作太累，中高级律师流失严重。很多时候，因为团队缺乏中高级律师，有时候本应中高级律师做的事情就让初级律师去做。有时候，因为IPO项目相对其他MA，PE项目容易（因为IPO比较标准），有时候就让初级律师把所有活干了，但里面某些事情，初级律师因为没有经验，也是摸着石头过河，很多里面的法律风险，他们不一定把握得好。 在一个IPO团队，合伙人无论如何也需要确保有高级律师在，不能就完全放手给初级律师做。虽然成本高，但如果自己团队的高级律师流失了，也得在外面挖人进来。同时，尽量对自己团队的律师好一点，让初级律师培训成才后，都能安心留在自己的团队继续做事。 |
| 应该加强培训 很多合伙人会觉得IPO业务比较标准，有模板就可以，放心给初级律师自己做。其实倒过来，正因为IPO业务比较标准，更能把正规培训做起来。例如加强内部培训，把尽职调查要注意的事项，其中常遇的法律问题，有系统地做成培训材料。（否则，即使是最基础的尽职调查，初级律师审阅文件时，也不一定能看出问题所在）。 同样地，最新的证券法规及上市规则，也可以定期做培训，让一些同事做一些Luncheon讲座，确保大家都熟知最新法规。 |
结语
瑞银这次被香港证监会罚停做IPO业务18个月，对于律所来说也是一个很好的警惕。做证券业务的律师团队，应该确保团队有足够的人手应付项目，同时需要保持一定的资深律师比例，确保初级律师接受足够的培训，才能把IPO业务做得好，把风险降到最低。在此祝各位做证券业务的CLECSS友们今年业务做得更好，更精更专业！